从阿里收购考拉、投资云音乐看投资 / 收购的战略选择

2019年09月11日 20:00来源:未知手机版

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原标题:从阿里收购考拉、投资云音乐看投资 / 收购的战略选择 来源:易参

本文转载自微信公众号:易参(ID:YC-Inssent),作者:张潇予

阿里收购网易考拉,跨境亚博app苹果下载地址一家独大;网易云音乐牵手阿里,在线音乐战场再生变。

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网易CEO丁磊曾豪情壮志地说:“希望未来,网易考拉海购达到500亿到1000亿的规模,在亚博app苹果下载地址战场再造一个网易”。

但随着上周五,阿里确认用20亿美金收购网易考拉,丁磊的这一“豪情宣言”彻底落空。

伴随着这一收购,阿里巴巴和网易还达成了另一项交易 —— 7亿美金投资网易云音乐。

在此之前,百度也曾投资网易云音乐,加上阿里这次投资,阿里、百度、网易在音乐市场上正式结盟,联手对抗腾讯音乐集团。

那么,阿里与网易在谈判桌上敲定的这一笔收购,一笔投资,到底有什么区别呢?

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▌“投资” vs “收购”

投资指的是经济主体为获得经济效益,垫付货币或其他资源用于某项事业的经济活动。

简单来说,就是用钱或其他资源换取公司的股权,可以分为 战略投资和财务投资 两种形式。

其中,财务投资者除了公司重大事项的决策外,一般不参与公司的日常经营管理,他们更多关注投资所能带来的财产回报。

所以,财务投资很难获得被投公司的实际控制权。

相对而言,战略投资者会介入被投公司的日常经营管理,直接体现在要求董事会席位,对被投公司的控制权更高。

所以,和财务投资相比,战略投资更容易发生“收购”交易。

说到收购和公司控制权,就不得不谈到公司股权的三条生命线:67%绝对控制权,51%相对控制权,33%一票否决权。

当投资方通过投资获得了被投公司51%以上的股权,我们就可以说这是一次“收购”交易。

一般来说,收购的目标是获得对目标公司的控制权,被收购公司的法人地位并不会消失。

需要注意的是,股权是综合性权利,我们默认投票权比例等于股权比例,也就是我们常说的“同股同权”。

事实上,投票权是可以从股权中分离出来的,我们可以通过同股不同权、投票权委托、一致行动人等方式,牢牢掌握公司的控制权。

但是,在收购交易中,收购方往往占有更多资源,在投资协议的谈判中也会比较强势,基本上很难作出以上安排。

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介绍完投资和收购的概念,接下来,我们结合阿里和网易近期的两个大动作,详细分析收购和投资对两家公司的影响:

▌阿里“收购”网易考拉

阿里收购网易考拉,意味着原本占据跨境亚博app苹果下载地址市场份额前两位得以合并,合并后的新天猫国际在跨境亚博app苹果下载地址份额将突破50%。

由此一来,国内跨境亚博app苹果下载地址市场将从此开始迎来新的格局。

对于网易而言,从18年开始就进行了多次“瘦身”,漫画、音乐、AI等业务或出售或独立融资。

其中,网易亚博app苹果下载地址19H1营收增速降为20%,GMV尚不及头部综合亚博app苹果下载地址的1/10,想象空间相对有限。

对阿里而言,收购考拉一方面加强自营、协同发展,另一方面也为防御竞争对手(如拼多多)进军海淘做好准备,不失为攻守兼备的一次收购。

▌阿里“领投”网易云音乐

根据艾瑞咨询数据,中国在线音乐2018年市场规模达到76.3亿元,而且未来规模还将持续扩大。

相关数据表明,预计2023年将增长至367亿元,2017-2023年的复合增速将达到42.41%。不谈其他附加收益,光音乐本身就是一门不错的生意。

当前火热的直播、短视频都需要音乐的加持,未来还将有更多的媒体表现形式需要音乐。这样一来,版权就显得十分重要。

目前,在线音乐市场腾讯音乐一家独大,如果不在音乐版图上有自己的一席之地,内容创作成本将会持续上涨,阿里“大文娱”也将会全方面受到影响。

所以,投资网易云音乐也是阿里生态建设的需求。

站在网易的角度来看,网易云音乐一直在寻找变现方式,这其实与他的资金储备有关。

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